复星(00656-HK) 韩同利: 811前已为人民币贬值「变阵」

2016年01月25日 18:01 赞好

自2015年8月11日汇改以来，在岸人民币至今累计贬值约5.94%，并引发金融市场大幅波动。复星国际(00656-HK)固定收益首席投资官韩同利接受《香港财华社》专访时表示，复星於811前早已预判人民币将要贬值，并作好相应「变阵」。



他分析自2005年上一次人民币汇改以来，人民币实质汇率至今已升值了约50%。而2012年至今，虽然内地经济开始放缓，但期内人民币兑美元仍然升值了15%，然而大多数货币期间是显着贬值，因此他认为人民币至少有15%的贬值空间。



既然预判了人民币势将贬值，复星亦早作应对措施。



此外，欧美奢侈品牌及欧美汽车生产商也是受牵连行业，全球欧美奢侈品有一半来自中国消费者，人民币贬值将令其价格更昂贵，减弱中国消费力。



虽然对人民币贬值未卜先知，但复星国际股价仍然遭人民币贬值「错杀」。复星国际(00656-HK)固定收益首席投资官韩同利介绍人民币贬值对复星的影响。



对於人民币已进入贬值轨道，他认为人民币「快贬较慢贬好些」，最好一天之内贬值到位，因为「快贬」後市场对人民币预期将会由贬值扭转为升值，资本外逃亦会变为流入。面对资本急速外流，他认为中国需要实施资本管制，不让资本急速外跑，当实体经济企稳渡过此难关後，才再放开资本管制。



他又预期，中国经济需要1、2年的调整期；而美国今年会加息1、2次；欧元和日圆下半年可望转强。



踏入2016年，复星固定收益部有4大投资策略。复星国际(00656-HK)固定收益首席投资官韩同利介绍，首先是欧洲直接贷款业务，因为欧洲商业银行资产负债表今年将有所收缩，中小企贷款将会由商业银行转向金融市场直接贷款，带来投资机遇。



第二是中资企业发行的美元债券。



还有新兴市场发行的本地货币国债，这些国家的10年期国债收益率达15%，还有预期减息将推动债价上扬。最後是日本健康、消费快乐行业，因为预期今年日圆升值，日本股市下挫，提供了价值投资机会；加上复星有嫁接中国动力的能力，将进一步提升日本企业的价值。