【IPO前哨】安源种业赴港上市的背後：一个海参苗，毛利高达87%

2021年05月25日 15:37 赞好

一个不起眼的海参，却能撑起一个百亿元的市场。

据灼识咨询数据预测，中国海参养殖的产值将从2020年的300亿元增至2025年的424亿元，复合年增长率约7.2%。
在百亿海参市场增量之下，山东省海参苗养殖大户安源种业技术有限公司悄悄的向港交所递交了IPO申请书。从递交的招股书中，安源种业业绩及盈利能力要优於以上市的獐子岛及好当家。但是，安源种业聚焦的海参苗养殖市场，未来却面临增速放缓的困境。

据招股书显示，安源种业主要业务为幼参销售，占是收入来源的八成以上。按销量计，安源种业於2020年位列中国最大的海参苗生产商，售出逾96万公斤的海参苗。此外，按水产养殖水体计，安源种业亦是最大的海参苗生产商，车间的水体合共近10.2万立方米。

安源的净利润相当可观。截至2018年丶2019年及2020年，净利润约9800万元丶近9100万元及逾9300万元。生物资产公允值调整前的毛利率分别高达近66%丶逾65%及70%。在此海参苗涨价潮之下，安源种业小幼参毛利率更提升至2020年的87%。主要原因是2018年辽宁省夏季高温，造成大量海参死亡，海参苗的价格自2017年至2018年上涨超过50%。

目前，海参苗养殖市场大约有1,000多个海参苗养殖户。作为海参苗养殖市场排名第一的安源种业，市场份额仅有5.4%。安源种业此次赴港IPO目的非常明确。据招股书显示，安源种业将所筹集资金主要用於投资第四生产基地，巩固自身的市场地位。